Polska zgromadziła 700 ton złota. Rezerwy NBP warte już ponad 355 mld zł

Polska znalazła się w światowej czołówce państw gromadzących złoto w rezerwach banku centralnego. Narodowy Bank Polski poinformował o osiągnięciu poziomu 700 ton kruszcu, realizując tym samym cel określony w strategii przyjętej przez zarząd banku 20 stycznia 2026 roku. W ostatnich miesiącach NBP prowadził intensywne zakupy, konsekwentnie zwiększając udział złota w krajowych aktywach rezerwowych.

Tempo akumulacji było szczególnie wysokie w 2026 roku. Jeszcze na koniec 2025 roku zasoby złota wynosiły około 550 ton. Pod koniec września wzrosły już do 673 ton, a w listopadzie osiągnęły zakładany poziom 700 ton. W ciągu niespełna jedenastu miesięcy bank centralny powiększył więc rezerwy o około 150 ton, czyli o ponad jedną czwartą względem stanu z końca poprzedniego roku.

Zwiększanie zasobów złota ma znaczenie nie tylko ze względu na nominalną wartość zgromadzonego kruszcu. Banki centralne traktują ten metal jako jeden z instrumentów wzmacniających odporność finansową państwa na kryzysy gospodarcze, napięcia geopolityczne oraz gwałtowne zmiany na światowych rynkach. Złoto jest aktywem, którego wartość nie zależy bezpośrednio od wypłacalności pojedynczego emitenta, co odróżnia je między innymi od obligacji znajdujących się w rezerwach walutowych.

Strategia zwiększania rezerw została formalnie przyjęta przez zarząd NBP w styczniu 2026 roku. Zakładała osiągnięcie poziomu 700 ton, co wymagało kontynuowania zakupów na międzynarodowym rynku metali szlachetnych.

Bank centralny rozpoczął rok z zasobami wynoszącymi około 550 ton. W kolejnych miesiącach systematycznie zwiększał stan posiadania, przy czym szczególnie intensywne zakupy odnotowano jesienią. Według danych za wrzesień NBP dokupił wówczas blisko 25 ton złota, podnosząc łączne rezerwy do około 673 ton.

Ostateczny poziom 700 ton osiągnięto w listopadzie. W ten sposób Polska zrealizowała zakładany cel jeszcze przed zakończeniem 2026 roku.

Skala zakupów przełożyła się na zmianę pozycji Polski w międzynarodowych zestawieniach. NBP znalazł się w gronie dziesięciu największych posiadaczy rezerw złota na świecie, wyprzedzając pod względem wielkości zgromadzonych zasobów między innymi Europejski Bank Centralny, Wielką Brytanię i Holandię.

Osiągnięcie tego poziomu jest rezultatem wieloletniego procesu zwiększania rezerw, którego ostatnim etapem były zakupy prowadzone w 2026 roku. Wysoka dynamika akumulacji sprawiła, że Polska przesunęła się do grupy państw utrzymujących największe zasoby kruszcu jako element oficjalnych aktywów rezerwowych.

Według informacji przekazanych przez prezesa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapińskiego zgromadzone 700 ton złota było wyceniane na około 355,7 mld zł. Oznacza to, że sam kruszec stanowi aktywa o wartości liczonej w setkach miliardów złotych.

Wzrost cen złota na światowych rynkach przyczynił się również do znaczącego zwiększenia wartości wcześniej zakupionych zasobów. NBP oszacował niezrealizowany zysk wynikający ze wzrostu wyceny posiadanego kruszcu na około 140,5 mld zł.

Należy jednak rozróżnić wzrost wartości aktywów rezerwowych od zysku faktycznie zrealizowanego przez bank centralny. Wskazane 140,5 mld zł wynika ze zmiany wyceny posiadanego złota, a nie z jego sprzedaży. Środki te nie stanowią więc automatycznie dodatkowych pieniędzy dostępnych do finansowania bieżących wydatków budżetu państwa.

Wartość zgromadzonych rezerw pozostaje również uzależniona od sytuacji rynkowej. Zmiany światowych cen złota oraz kursów walutowych mogą powodować zarówno wzrost, jak i spadek wyceny zasobów NBP. Oznacza to, że osiągnięta wartość 355,7 mld zł nie jest stała, nawet jeśli fizyczna ilość posiadanego kruszcu pozostaje niezmieniona.

Z perspektywy banku centralnego znaczenie złota wykracza jednak poza bieżący wynik z wyceny. Kruszec stanowi element rezerw, które mają wspierać stabilność finansową państwa i jego odporność na niekorzystne wydarzenia gospodarcze. W okresach napięć geopolitycznych oraz niepewności na rynkach międzynarodowych posiadanie znacznych zasobów złota może pełnić funkcję zabezpieczającą.

Źródło: NBP, opracowanie własne.